本站 吴凡
近日，朗姿股份(002612.SZ)的一纸公告，将市场的目光聚焦在公司控股股东申东日身上。公告显示，获悉申东日于2026年7月23日与翁洁女士解除了婚姻关系，并就公司股份分割等事宜作出了相关安排。
本站注意到，在此次权益变动前，申东日、申今花兄妹及其一致行动人合计持有上市公司56.57%的股权；在权益变动后，翁洁将持有朗姿股份18.19%的股权比例，而前述兄妹及其一致行动人的合计持股比例则降至38.38%。按7月30日收盘价计算，翁洁持有股份对应的市值约为12.56亿元。
然而，比这场豪门婚变更令投资者揪心的，是公司业绩的断崖式下滑。朗姿股份此前发布的2026年半年度业绩预告显示，上半年归母净利润预计同比暴跌65%至76%。
实控人前妻晋升第二大股东
根据朗姿股份发布的公告，在与翁洁解除了婚姻关系后，申东日将其直接持有的公司80482733股股份(占公司总股本的18.19%)分割至翁洁名下。在此次权益变动前，翁洁不持有上市公司股权，而在权益变动后，翁洁晋升至朗姿股份的第二大自然人股东，远超申今花个人所持有的6.76%的股权。
本站梳理发现，2023年2月，朗姿股份曾发布公告称，控股股东、实际控制人之一申东日先生因家庭资产规划需要，与其配偶翁洁女士签署了《股份转让协议》，将其所持公司无限售流通股 22122269 股(占公司总股本的5%)转让给翁洁女士，转让价格为24.19 元/股，对应转让总价约为5.35亿元。
值得注意的是，上述公告前一个交易日(2月7日)公司收盘价为27.03元，对应上述股份市值约6亿元。两相对比，本次转让折价幅度约10.5%，实为折价出让。
不过彼时这笔股权转让尚需通过深圳证券交易所合规性审核，并在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理股份过户相关手续。但在2023年中报和全年财报中，翁洁的持股身影均未出现，这也意味着，前述交易最终未能完成。
而在此次获得股份后，翁洁还与申东日出具了《股份减持承诺书》，承诺合并计算减持额度。这一表态被市场解读为对“离婚式减持”担忧的针对性回应。
朗姿股份称，翁洁未在公司及其子公司任职，也未参与公司的生产经营管理。此次权益变动对公司的经营管理没有实质影响。
19亿商誉悬顶，“高新”资质遭取消
朗姿股份成立于2006年，2011年以"A股高端女装第一股"的身份登陆深交所。2016年，公司通过投资两家韩国整形医疗管理机构，正式切入国内医美市场。此后，公司先后收购了“米兰柏羽”“晶肤医美”“高一生”“昆明韩辰”等品牌。截至2025年末，朗姿股份已拥有43家医疗美容机构，业态类型涵盖综合性医院、门诊部以及诊所。
2025年，公司实现营收60.03亿元，归母净利润为9.99亿元，两项数据均创下历史新高。不过在光鲜的业绩表象下，本站发现，公司2025年的营收增速仅维持在低个位数增长，为2.85%，而在盈利端，高达8.89亿元的非流动性资产处置收益撑起了当期利润的大半壁江山，扣非后归母净利润仅2.69亿元，与账面归母净利相差超7亿元。
2026年上半年，朗姿股份的盈利表现进一步承压。公司预计上半年实现的归母净利润为6500万元至9500万元，而上年同期高达2.78亿元，同比下滑65.78%至76.59%，基本每股收益预计仅0.15至0.21元，上年同期则为0.63元。
业绩变脸的背后，主要受两大因素的影响。
2025年，朗姿股份因处置若羽臣股票确认了大额投资收益，全年投资收益额高达9.15亿元，其中2025年上半年确认的投资收益达到1.74亿元，而2026年上半年，这部分投资收益同比减少约1.76亿元。与此同时，由于公司在2025年将持有的若羽臣剩余股权从“长期股权投资”转为“交易性金融资产”，因2026年上半年若羽臣剩余股票公允价值下降，公司确认公允价值变动损失约7126万元。一减一亏，导致公司2026年上半年利润总额较上年同期减少了约2.5亿元。
其次在今年7月7日，朗姿股份公告称，公司被取消2023 年至2025年度的高新技术企业资格，此后公司足额补缴企业所得税及滞纳金合计约5256.45万元，该事项作为日后调整事项，计入报告期损益。
朗姿股份称，剔除前述事项影响，报告期内，公司日常经营性业务产生的净利润同比增长预计30%至60%。然而，从中长期看，公司面临的深层风险同样不容忽视。
截至2025年末，朗姿股份账面商誉资产高达19.19亿元，占净资产的比例超过56%。这些商誉主要来自医美业务的持续并购。本站注意到，靠并购堆起来的资产规模，正遭遇经营端增长乏力的挑战。
2024年，公司医疗美容业务同比增速从前一年的双位数骤降至3.47%；2025年进一步微降至3.27%。其中在2025年，对应形成1.04亿元商誉的郑州米兰柏羽，2025年实际业绩完成率仅为60.63%；对应形成2.79亿元商誉的湖南雅美，完成率也只有90.85%。
若后续并购标的业绩不及预期，悬在朗姿股份头上的19亿元商誉便不再是账面的“资产”，而是随时可能引爆的利润炸弹，一旦减值测试触发，巨额商誉减值将直接穿透侵蚀当期净利润。
此外，高新资格被取消的“后遗症”远未结束。除了已补缴的5256.45万元税款及滞纳金外，更大的隐忧在于未来，公司所得税税率将从15%恢复至25%，每年税负成本将增加，税收优惠的长期“断供”将对盈利构成压制。截至7月30日，朗姿股份收盘报15.6元/股，较2021年6月的历史最高价62.66元/股已下跌逾75%。(本文首发本站，作者|吴凡)
金猪配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
