赤盈策略出口走强叠加内需企稳，6月制造业PMI重回扩张区间

驰盈策略来源：华宝多策略官网网站：金猪配资日期：2026-09-24 09:05:27 查看：148

国家统计局周二公布数据显示，6月份，中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.3%，较上月回升0.3个百分点。

对于制造业PMI景气度的回升，东方金诚首席宏观分析师王青接受界面新闻采访时表示，高频数据显示，6月出口仍将处于高增速状态，继续对制造业景气度形成关键支撑。另外，6月美伊达成谅解备忘录，也会对市场预期有一定提振作用。

王青同时提到，6月主要用于基建投资的新增地方政府专项债发行规模达到5700亿，显著高于此前两个月的1000亿至2000亿，为上半年最高，显示稳增长政策已开始在基建领域适度发力，这对制造业市场需求带来一定积极影响。

经济学人智库高级经济学家徐天辰对界面新闻表示，6月份因为出口商担心后续美国关税政策不确定性，出现了一波抢出口，拉动了出口和生产，内需也在低位企稳。

分项数据显示，6月份，制造业PMI中的生产指数录得51.4%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业生产活动扩张加快。新订单指数为51.2%，比上月上升1.3个百分点，表明制造业市场需求回升。新出口订单上升1.5个百分点至50.1%。

从企业规模看，大型企业PMI为50.7%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点；中型企业PMI为50.5%，比上月上升1.9个百分点，高于临界点；小型企业PMI为48.2%，比上月下降0.3个百分点，低于临界点。

展望下一阶段制造业走势，王青表示，7月制造业PMI指数没有明显的季节性波动规律，仍然主要受当前经济运行态势牵动，制造业PMI指数可能在49.7%左右，进入收缩区间。主要原因是接下来房地产市场调整幅度有可能扩大，宏观政策总体上还会处于观察期。但出口高增和高技术制造业较快发展将继续对制造业景气度形成支撑。

王青认为，短期内制造业PMI指数走势将主要取决于三个因素：一是在全球AI投资热潮、未来外部经贸环境波动的复合影响下，我国出口高增的可持续性，二是国内房地产市场走势，三是下半年各项稳增长政策出手的节奏和力度。

徐天辰的判断则有所不同。他在采访中指出，后续看，宏观和信贷政策的支持有加强趋势，加上出口势头不减，7月制造业PMI仍将比较乐观。二季度应为年内最低点，下半年中国经济动能应该出现回升趋势。

统计局同日公布的数据显示，6月份，非制造业PMI录得50.2%，较上月上升0.1个百分点。

从行业来看，6月份，建筑业商务活动指数为49.0%，比上月上升0.2个百分点；服务业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.1百分点。

从服务业行业看，电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；航空运输、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。

往后看，王青表示，下半年基建投资有望加速，将在一定程度上对冲房地产市场调整带来的影响，而居民服务消费还将明显领先商品消费增速。由此，我们预计下半年非制造业PMI指数将主要运行在荣枯平衡线之上。

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